股權(quán)轉(zhuǎn)讓之“股權(quán)稀釋”詳解
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發(fā)布日期:2018-02-24 10:22
股權(quán)稀釋是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的一種說(shuō)法,股權(quán)轉(zhuǎn)讓可以簡(jiǎn)單理解為股東的套現(xiàn),股權(quán)轉(zhuǎn)讓的收益是歸股東所有的,除非轉(zhuǎn)讓股東又將轉(zhuǎn)讓的收益作為新注冊(cè)資金投入了另一家公司,這樣的話就會(huì)導(dǎo)致公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化,與融資效果有些類(lèi)似。
股權(quán)稀釋的概念
股權(quán)稀釋說(shuō)白了就是由于普公司通股股份的增加,使得每股收益有所減少的現(xiàn)象。股權(quán)稀釋主要存在于股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)嫖的公司。
企業(yè)融資對(duì)于股權(quán)的稀釋
企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)大多數(shù)都會(huì)對(duì)股權(quán)造成稀釋?zhuān)驗(yàn)楣驹谶\(yùn)營(yíng)過(guò)程中可能會(huì)出現(xiàn)資金短缺的情況,而融資則是以最小的代價(jià)籌措到適當(dāng)期限、適當(dāng)額度的資金的有效方法。
一家成功的公司在上市前,可能需要經(jīng)歷四到五輪甚至更多輪的融資。通常,第一輪融資都會(huì)出讓適當(dāng)?shù)墓煞?,這樣就會(huì)對(duì)公司原有的股權(quán)進(jìn)行了稀釋。企業(yè)嘖資第一輪稱(chēng)為天使融資即A輪融資,之后依次是B輪(2輪)融資、C輪(3輪)融資等。
股權(quán)稀釋與反稀釋
股權(quán)反稀釋指的是在企業(yè)融資中為了避免因公司估值降低給前一輪投資人造成股份貶值,及股份被過(guò)分稀釋等問(wèn)題而采取的保護(hù)措施。
國(guó)際實(shí)踐中常見(jiàn)的反稀釋機(jī)制包括:完全棘輪法和加權(quán)平均法,完全棘輪法在中國(guó)市場(chǎng)更常見(jiàn),就是補(bǔ)償投資人股份,使其投資價(jià)格降到新投資的價(jià)格水平。加權(quán)平均法的計(jì)算更為復(fù)雜一些,它更有利于公司創(chuàng)始股東,雖然補(bǔ)償股份不如前者那么多,但在國(guó)際市場(chǎng)上更為常見(jiàn)。